何帆研究札记
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写在前面的话
文/何帆
今天推送过去写的一篇小文，介绍的是希腊债务危机及欧洲的应对。这段故事主要讲欧洲最初的反应，正是因为最初的应对有误，当断不断，才酿成今天的危机。
欧元散发出一股希腊的味道
年5月7日，克里斯蒂娜·拉加德（ChristineLagarde）坐在布鲁塞尔的欧盟委员会总部尤斯图斯·利普修斯大楼的会议室里，从容优雅，光彩四射。这是一次拯救欧元的历史性会议，克里斯蒂娜·拉加德是会议的主角。克里斯蒂娜·拉加德是法国的财政部长，她在会议室里一群表情呆板、西装革履的男性官员中间，犹如一只羽毛鲜艳的鹦鹉，身边簇拥着一群乌鸦。克里斯蒂娜·拉加德年出生在法国北部的一个港口勒阿弗尔（LeHarve），莫奈的《印象·日出》画的就是这里的风景。克里斯蒂娜·拉加德在巴黎大学毕业之后，一直在法律界工作，事业蒸蒸日上。年克里斯蒂娜·拉加德进入政界，先是担任法国商务部长，到萨科奇上台之后又担任财政部长。在法国的政界，她是一个令人愉悦的异数。
就在一天之前，欧盟的首脑们已经在这里开过一次会议，他们讨论的是希腊的债务危机。十天之前，希腊的主权债已经被信用评级机构调低到BBB-，和埃及、阿塞拜疆一个级别，市场一片恐慌。欧盟如果再不采取措施，希腊危机就会演变为一场全球金融海啸。法国总统萨科奇一心想要主导欧洲的救援计划，他在德国总理默克尔到达会场之前，就已经开始和其他欧洲国家的首脑商量对策。首脑们商量了一天也没有商量出个所以然，他们决定，把制定具体救援方案的任务交给财政部长们，让他们在周末接着开会。
克里斯蒂娜·拉加德望着坐在她对面的德国代表阿斯姆森（JoergAsmussen），暗暗地叹了一口气。她轻轻地在桌子上弹着手指，试图掩盖内心中的焦虑。阿斯姆森当时只是德国财政部的国务秘书，他窘迫而紧张地坐在椅子上，因为他的级别根本不够和其他国家部长平起平坐。就在当天下午三点，德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒（WolfgangSch?uble）已经到了尤斯图斯·利普修斯大楼的地下停车场，但突然发病，车子马上调转方向，医院的急诊室。年，沃尔夫冈·朔伊布勒曾经遇到一次暗杀，身中三弹，从此离不开轮椅。尽管他一直顽强地和疾病作斗争，但身体仍然每况愈下。这次德国的运气真是再糟糕不过了，在欧元成立之后最重要的会议上，德国连自己的正式代表都没有。
此时，默克尔正在莫斯科红场，和各国首脑一起参加第二次世界大战65周年纪念。本来，法国总统萨科奇和意大利总理贝卢斯科尼都收到了俄罗斯的邀请，但是他们借口欧洲金融形势紧张，取消了行程。在这种纪念苏联战胜德国的场合，法国总统和意大利总统可以不参加，但德国总理却是一定要参加的，这已经变成了仪式中不可或缺的部分。在这个拯救欧洲的历史关键时刻，默克尔却不得不站在阅兵台上，看着一队队红军士兵走过红场。默克尔看起来依然谈笑风生，但实际上，欧元的问题让她感到非常烦躁。默克尔的政治联盟一直支持欧元，但随着希腊危机的恶化，普通的德国公众一想到要拿自己的钱救助希腊和其他南欧国家，就越来越不满，默克尔的政治对手们正打算在欧元问题上向她发动一次猛攻。
下午四点钟，德国内务部长德梅齐埃（ThomasdeMaizière）正在家边的树林里散步，保镖忽然把手机递给他。德梅齐埃的表情逐渐凝重起来，这是默克尔打来的电话，默克尔让他赶紧去布鲁塞尔开会。德梅齐埃急匆匆地赶回去，一架专机已经在等着他。下午六点十五分，飞机准时起飞。
当天下午六点钟，布鲁塞尔本来应该有一场记者招待会的，但德国代表德梅齐埃到晚上八点半才到会场。尽管他不是经济方面的权威，但他是默克尔的亲信，他将全权代表默克尔参加谈判。此时，离悉尼股市开盘只有几个小时的时间了。
这是一场和时间的赛跑。市场上打算抛售欧元的力量已经集结起来，所有眼睛都望着布鲁塞尔。如果欧盟的官员在36个小时之内仍然拿不出一个方案，所有的这些抛盘就会狠狠地砸下来，把市场上对欧元悬若游丝的一点点信心砸个粉碎。市场能够理解的只有一件事情，那就是钱。如果不能把钱放在桌面上，投资者就不会信任政府了。头天晚上，萨科奇和默克尔私下商定，能拿出来大约亿~亿欧元的救助计划。但克里斯蒂娜·拉加德和其他部长们很快就意识到，这太少了。市场需要的是“出其不意”，就像第二次海湾战争那样有令人震撼的效果才行。德国央行行长韦伯（AxelWeber）已经让他的手下测算，为了解决南欧国家的债务问题，未来两年究竟需要多少钱。德国央行计算的结果是亿欧元。随后，默克尔的手下告诉萨科奇，德国支持总额为亿欧元的救助计划。
会议室里，欧盟的官员们已经越来越疲惫，离悉尼股市开盘已经只有两个半小时了，但他们只拿出来了一个妥协方案。一页半纸，总共十段话。这算什么成果呢？克里斯蒂娜·拉加德提出，干脆放弃悉尼，退守东京。东京股市将在欧洲时间凌晨两点钟开盘。欧盟的官员们还有一个半小时达成协议，但谈判时间越长，分歧就越多。
欧洲时间一点四十五分，离东京开盘只有十五分钟了，精疲力竭的欧盟官员们终于拿出来了一个新的方案。人人都要作出妥协。法国不再提欧元债券计划了。德国默许了欧洲稳定方案。各方还要做出强硬的态度，好给自己留个面子。德国要求给欧洲稳定计划加上一个三年期的限制。芬兰在最后一分钟提出，要征收金融交易税。主权债务危机明明是南欧国家惹的祸，关金融市场什么事啊。但是，大家太累了，这句话就被写进了最后的协议。两天的谈判，终于让大家松了一口气。市场得到了他们想要的东西：一个令人震撼的数字。欧盟打算拿出亿欧元，援助可能出现债务危机的成员国。
市场欢呼了，德国央行沉默了。年5月7日晚上十点半，德国央行行长韦伯和各个董事开电话会议。他告诉大家，欧洲中央银行打算从下周一就开始买入欧元债券。即使是电话会议，似乎也能感觉到话筒的另一端，董事们目瞪口呆的神情。这不是直接违反了《马斯特里赫特条约》吗？这不等于把德国央行一贯奉行的传统踩在脚下了吗？欧洲中央银行的独立性哪里去了？世道就这么说变就变了？韦伯只得跟大家解释，在欧洲央行的会议上，他是持反对意见的。同样反对的还有欧洲央行的首席经济学家尤尔根·斯塔克（JürgenStark）和荷兰央行行长韦尔林克（NoutWellink），但其他人都同意。按照欧洲央行的方案，德国央行得从南欧国家那里买80亿欧元的债券。
市场欢呼了，德国的媒体却愤怒了。德国的《画报》（Bild）是欧洲发行量最大的报纸，在全世界也能排到前五名，每天的发行量有四五百万份。这份报纸是专门给德国的普罗大众看的，色彩鲜明，图片约占报纸的一半版面。从希腊债务危机一开始，这份报纸就表现出异常的招聘安卓开发总监招聘文案策划总监
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